Í hvaða áfengi er þess virði að fjárfesta?

Macallan frá 1926 var seldur á uppboði í London fyrir 10,4 milljónir PLN. Þetta var ekki mistök, heldur nýtt heimsmet.

Kannski velturðu því fyrir þér hvort heimurinn hafi misst vitið. Fyrir þessa upphæð væri hægt að kaupa íbúð í miðbæ Varsjá. En einmitt þess vegna hefur áfengi sem fjárfesting orðið eitt heitasta umræðuefni ársins 2025.

Þversögnin er heillandi. Samkvæmt nýjustu gögnum NielsenIQ hefur pólski áfengismarkaðurinn dregist saman um 5,6% milli ára. Fólk drekkur minna, en eyðir meira í betri drykki. Lúxusflokkurinn vex hraðar en nokkru sinni fyrr, ef hægt er að nota slíka lýsingu í samhengi við viskí eða koníak.

Hvaða áfengi er þess virði að fjárfesta í?

Þetta fyrirbæri kallast premiumization. Í stað þess að kaupa þrjá ódýra bjóra, kaupum við einn handverksbjór. Í stað hefðbundinnar whisky veljum við útgáfu í takmörkuðu upplagi. Og einmitt þessar takmörkuðu útgáfur verða eftirsóknarverðar fyrir fjárfesta.

„Áfengi er ein af fáum flokkum þar sem þú getur bæði notið vörunnar og haft af henni tekjur á sama tíma,” segja sérfræðingar frá uppboðshúsum í London. Auðvitað snýst þetta þó ekki um að drekka flösku sem kostar milljón zloty.

Að fjárfesta í áfengi hefur í dag tvær hliðar. Annars vegar eru það áþreifanlegar flöskur og tunnur – hægt er að snerta þær, dást að þeim og geyma í loftkældum kjallara. Hins vegar hafa komið fram fjármálatæki sem gera fólki kleift að græða á áfengi án þess að snerta eina einustu flösku.

Bæði nálgunirnar eiga sína fylgjendur. Safnarar elska áþreifanleika fjárfestinga sinna. Fjárfestar meta lausafé og auðvelda stjórnun eignasafnsins. Hvor leiðin krefst þó gjörólíkrar þekkingar og undirbúnings.

Til að vita í hvaða áfengi er þess virði að fjárfesta, munum við fara yfir alla þætti áfengisfjárfestinga. Frá vali á tilteknum flöskum, yfir í geymsluaðferðir, allt að nútímalegum fjármálatækjum. Þú munt einnig læra hvaða gildrur þarf að varast og hvernig á að láta ekki blekkjast af fölsunum.

Byrjum á hinu áþreifanlega – flöskunum sem þú getur haldið á í eigin höndum.

Safnararflöskur og tunnur – áþreifanlegt fjármagn

Hefurðu einhvern tíma keypt flösku af góðu whisky í afmælisgjöf og geymt hana í skápnum? Eftir fimm ár gæti komið í ljós að í stað gjafar átt þú lítið ævintýri í verðmætum. Að fjárfesta í áfengi í raunverulegri mynd er meira en áhugamál – þetta er áþreifanlegur auður sem þú getur snert, falið og arfleitt börnunum þínum.

Knight Frank Luxury Investment Index sýnir að viskí hækkar að meðaltali um 8-12% á ári. Þetta er meira en flestar bankainnstæður, en krefst þolinmæði og réttra geymsluskilyrða.

Viskí er líklega auðveldasti byrjunin. Leitaðu að útgáfum í takmörkuðu upplagi, lokaðum eimingarhúsum eða flöskum með villum á merkimiðum. Já, villum – safnarar greiða fúlgur fyrir slíkar „mistök“. Macallan 1926 var seld fyrir 1,9 milljónir dollara árið 2019. Enginn hugsaði þá um fjárfestingu.

Vín eru flóknara mál. En-primeur þýðir að kaupa vín áður en það er sett á flösku – áhættusamt, en getur skilað miklum hagnaði. Bordeaux frá góðum árum getur hækkað um nokkur hundruð prósent á áratug. Vandamálið er að maður þarf að þekkja markaðinn eða hafa áreiðanlegan ráðgjafa.

Viskítunnur eru fyrir alvöru fagmenn. Þú kaupir beint frá eimingarhúsinu hluta framleiðslunnar sem mun liggja í þroskun næstu árin. Gildið hækkar ekki bara vegna þroskunar, heldur líka vegna „englahlutans“ – áfengisins sem gufar upp á meðan tunnan liggur. Minna viskí = hærra verð á lítra.

Geymsla er grundvallaratriði – án hennar gæti fjárfestingin þín breyst í edik eða myglað vatn. Hitastig á bilinu 10-15°C, lág rakastig, ekkert sólarljós. Fagleg geymsla á Póllandi kostar 8-15 zł á flösku á mánuði. Það hljómar ekki mikið, en með stærra safni verða þetta verulegur kostnaður.

Hættan á fölsunum er raunveruleg. Sérstaklega þegar kemur að dýrum viskíum og vínum. Vertu alltaf viss um að skoða vottorð um uppruna. Virtar uppboðshús eins og Bonhams og Sotheby’s eru með eigin sérfræðinga, en jafnvel þar geta mistök átt sér stað. Kaupðu aðeins af traustum seljendum og forðastu tilboð sem eru “of góð til að vera sönn”.

Áhugaverður andstæða: Macallan 1926 á móti pólskum vínum frá Lubuskie. Skoskt viskí hefur hagnast á alþjóðlegri takmarkaðri framboði og vörumerki. Pólsk vín eru staðbundinn markaðsniche með vaxtarmöguleika, en án alþjóðlegrar viðurkenningar. Áhættan er önnur, möguleikarnir líka.

Staðbundinn markaður hefur sína kosti – minni samkeppni, möguleiki á beinum samskiptum við framleiðanda. En einnig takmarkanir – þröngur hópur viðskiptavina, vandamál með lausafé.

En hvað ef þú vilt græða án kjallara og áhyggja af hitastigi?

Hlutabréf, ETF-sjóðir og fjárfestingarsjóðir – hvernig á að græða án þess að flækja málið

Hefurðu nokkurn tíma velt því fyrir þér af hverju flaska af viskíi getur tapað verðgildi sínu, en hlutabréf framleiðandans ekki? Svarið er einfalt. Viskí í flösku er vara sem þú getur drukkið. Hlutabréf Brown-Forman eru hlutdeild í fyrirtæki sem framleiðir þetta viskí áratugum saman.

Þegar rætt er um fjárfestingar í áfengisgeiranum, byrjum við á staðreyndum. Hér er tafla yfir helstu aðila:

Diageo er risastórt fyrirtæki með markaðsvirði yfir 70 milljarða dollara. Eigandi Johnnie Walker og Smirnoff. Vandamálið? Á árunum 2024-2025 lækkuðu hlutabréfin um tæplega 15%, á meðan MSCI World vísitalan hækkaði um 8%. Þetta sýnir að jafnvel sterkustu vörumerkin geta átt erfið tímabil.

Brown-Forman á skilið sérstaka athygli af einni ástæðu. Þetta fyrirtæki hefur greitt arð án hlés í 38 ár. Eigandi Jack Daniel’s veit hvernig á að koma fram við hluthafa. Stöðugleiki í arðgreiðslum er eitthvað sem þú finnur ekki hjá tæknifyrirtækjum.

Ef einstakar hlutabréf eru of áhættusöm, geta ETF-sjóðir verið lausnin. Vice Fund, einnig þekktur sem AdvisorShares Vice ETF (ACT), er sjóður sem fjárfestir í „syndugum“ geirum. Áfengi er um 40% af eignasafninu. TER gjöld eru 0,95% á ári – það er meira en hjá hefðbundnum ETF-sjóðum, en fjölbreytni kostar sitt. Í eignasafninu finnur þú Anheuser-Busch InBev, Molson Coors og áður nefnt Diageo.

Önnur leið eru strúktúrðuð vottorð, en þar þarf að fara varlega. Útgefandinn getur verið banki sem, ef vandamál koma upp, greiðir ekki út hagnaðinn. Þetta er tæki fyrir reynda fjárfesta.

Á Íslandi höfum við aukinn ávinning – IKZE og IKE. Með því að fjárfesta í áfengissjóðum í gegnum þessa reikninga geturðu dregið iðgjöldin frá skatti. Fyrir IKZE er það 9168 zloty á ári. Hagnaður af sjóðunum verður skattlagður aðeins við úttekt, oft með lægri skatthlutfalli.

Grunnatriðagreining í þessum geira hefur sín sérstöku einkenni. EBITDA framlegð ætti að vera yfir 20% – áfengisiðnaðurinn einkennist af háum framlegðum. Skuldir miðað við EBITDA ættu ekki að fara yfir 3,5. Athugaðu einnig landfræðilega dreifingu – fyrirtæki sem eru mjög háð einum markaði eru áhættusamari.

Gátlisti við val á miðlara fyrir fjárfestingar í áfengi:

Aðgangur að bandarískum og evrópskum mörkuðum – flestar fyrirtækin eru skráð þar. Hægt að stofna IKZE/IKE á netinu. Lág þóknun fyrir alþjóðleg viðskipti. Aðgangur að ETF-sjóðum – ekki allar vettvangar bjóða upp á allt úrvalið.

Fjölbreytni í þessum geira felur í sér að blanda saman ólíkum flokkum. Piwo er allt annar bransi en hágæða viskí. Anheuser-Busch lifir á magni, á meðan Diageo byggir á álagningu á lúxusáfengi. Constellation Brands sameinar áfengi og kannabis – það er allt önnur reglubundin áhætta.

Mundu eftir gjaldmiðlinum. Flest fyrirtæki gera upp í dollurum eða evrum. Veiking złotys getur bætt ávöxtun þína, en hún getur líka versnað hana. Sumir fjárfestar verja sig gegn gjaldmiðilsáhættu, en það eykur kostnaðinn.

Áfengisiðnaðurinn hefur enn einn kost – hann er varnarþenkjandi. Fólk drekkur bæði á samdráttartímum og þegar hagvöxtur er.

Áhætta, reglugerðir og flutningsmál – köld sturta fyrir fjárfesti

Hingað til eru allir að tala um gróða af því að fjárfesta í áfengi. Ég var líka spenntur, þar til ég fór að reikna út raunverulegan kostnað. Þetta er nefnilega ekki þannig að þú kaupir flösku og bíðir bara eftir hagnaði.

Raunveruleikinn er mun flóknari. Hér eru helstu áhættuflokkarnir sem þú þarft að þekkja:

1. Skattareglur – áfengisgjald á spíritus er 7.610 PLN á hektólítra af 100% áfengi árið 2024. Þetta hefur bein áhrif á framleiðslumörk og verð á eftirmarkaði. Allar breytingar á þessari upphæð geta kollvarpað útreikningunum þínum.
2. Heilsubylgjur – Kynslóð Z drekkur mun minna en fyrri kynslóðir. Þetta er ekki skammvinn tíska. Ungt fólk nýtir einfaldlega frítímann á annan hátt.
3. Eftirlíkingarhætta – fölsuð vara er alvarlegt vandamál. Sérstaklega í hágæðaflokknum. Þú verður að vera viss um uppruna hverrar flösku.
4. Vörustjórnun og geymsla – hitastig, raki, ljós. Ein mistök geta eyðilagt allt safnið. Einkageymsla með réttu loftslagi kostar 50-150 þúsund zloty.
5. Tryggingar – gróf árgjald fyrir einkavínkjallara metinn á 500 þúsund zloty er um það bil 8-12 þúsund zloty á ári. Án þess sefurðu rótt aðeins þar til fyrsta bilunin kemur upp.
6. Flutningur – hvert einasta flutningaskref með flöskur felur í sér áhættu. Sérstaklega ef þú átt eitthvað virkilega dýrmætt.

Reglugerðarviðvaranir 2025: Bann við áfengi í duftformi tekur gildi frá og með mars 2025. Þetta sýnir hversu hratt lög geta breyst. Að auki eru tölfræðin áhyggjuefni – 5,5-föld aukning á skorpulifur frá árinu 2002 eykur þrýsting á að hækka áfengisgjöld.

Logistískur gátlisti er grundvallaratriði. Hitastig 12-18°C, rakastig 60-70%, ekkert beint ljós. Trygging gegn þjófnaði, eldsvoða og skemmdum. Flutningur aðeins með traustum fyrirtækjum með réttan búnað.

“Margir fjárfestar gera sér ekki grein fyrir raunverulegum kostnaði þessarar atvinnugreinar,” segir einn af sérfræðingum markaðarins. Og hann hefur rétt fyrir sér. Því auk kaupverðsins eru geymsla, tryggingar, flutningur og staðfesting á áreiðanleika einnig kostnaðarliðir.

Ég nefni ekki einu sinni bann við net­sölu áfengis, sem getur komið hvenær sem er. Þá mun fjárfestingin þín missa verulega á seljanleika.

Sannleikurinn er sá – þetta er ekki fjárfesting fyrir alla. Þetta krefst töluverðrar þekkingar, upphafsfjár og þolinmæði. Plús stálta tauga þegar þú sérð nýjar reglugerðir.

Með skýra hugsun skulum við horfa til framtíðar markaðarins.

Skál fyrir veskið – hvað tekur við af áfengisfjárfestingum?

Áfengisfjárfestingar eru umræðuefni sem vekur sterkar tilfinningar – allt frá heillun til algerrar andúðar. Þegar öll atriði hafa verið skoðuð kemur þó í ljós að framtíð þessa geira verður ekki lengur sú sama og hingað til.

Áður en þú tekur nokkrar ákvarðanir, er gott að muna þrjár grundvallarreglur sem mynda skammstöfunina PRO:

Þessir þrír punktar kunna að hljóma einfaldlega, en í raun stafa flest mistök af því að hunsa þá.

Hvað gæti gerst fyrir árið 2030?

Spár eru ekki bjartsýnar fyrir hefðbundinn áfengismarkað. Heimseftirspurn gæti dregist saman um allt að 20-30 prósent á næstu árum. Kynslóð Z drekkur mun minna en fyrri kynslóðir. Ríki setja sífellt fleiri takmarkanir. Áfengislaus drykkur með flóknum bragðtegundum verða sífellt vinsælli.

Þetta þýðir þó ekki endalok alls geirans. Sumir hlutar – eins og hágæða áfengi eða léttvín – geta vaxið. Fyrirtækin sem aðlagast hratt munu lifa af. Hin… tja, markaðurinn fyrirgefur ekki.

Ef þú vilt samt prófa eftir allt þetta, hér eru nákvæm skref:

→ Opnaðu prufuaðgang hjá miðlara og prófaðu strategíur án áhættu

→ Heimsæktu faglega viskí- eða vínvörugeymslu – sjáðu raunverulegar eignir með eigin augum

→ Lestu ársskýrslur 2-3 áfengisfyrirtækja frá mismunandi svæðum

→ Ákveddu hámarksupphæð til fjárfestingar og haltu þig við hana án undantekninga

Mundu að jafnvel besta greining tryggir ekki hagnað. Markaðurinn getur komið á óvart þegar síst skyldi.

“Fjárfesting er ekki spretthlaup heldur maraþon – það sem skiptir máli er ekki hraðinn, heldur þrautseigja og viska í ákvarðanatöku.”

Richi Richardo

ritstjóri lífsstíls og viðskipta

Lúxusblogg